GTC泽汇:油价下跌 石油行业盈利能力承压

6月5日，近期，原油价格的下跌对石油和天然气公司的现金流造成了挤压，迫使它们重新评估投资策略。GTC泽汇表示，这种市场环境对石油行业的盈利能力构成了挑战，尤其是对于那些依赖高油价来维持股东回报的大型石油公司。

　　根据Rystad Energy的分析，大型石油公司可能需要每桶80美元左右的油价来维持当前的股东派息水平。这表明，如果油价持续保持在当前的低水平，这些公司可能需要通过增加借款或削减投资和回购计划来弥补资金缺口。GTC泽汇认为，这种资金缺口对公司的财务健康和长期发展构成了一定的风险。

　　尽管目前还难以量化当前市场波动对油价的全部影响，但通过对比2024年的股东分配与2025年预计的运营现金流和投资，可以发现大型石油公司需要更高的油价来维持其股东回报水平。GTC泽汇进一步认为，这种现金流平衡水平与当前油价之间的显著差距，给公司带来了严峻的挑战。

　　为了弥补资金缺口，一些公司可能会选择增加借款，因为许多公司在近年来已大幅减少了债务。然而，如果油价持续保持在每桶60美元的低位，进一步削减投资预算和减少股票回购计划的可能性将增加。GTC泽汇表示，这种调整可能会对公司的长期增长和股东价值产生影响。

　　由于市场不确定性增加和项目经济性减弱，特别是深水项目，公司已将上游投资展望下调约5%。深水投资受到的影响尤为显著，因为这些项目依赖于绿地开发，而大型石油公司在其中扮演着重要角色。GTC泽汇认为，这种投资展望的下调可能会对石油行业的长期发展产生影响，特别是在深水领域。