泓德基金：上周国内权益市场延续震荡走势，万得全A周涨幅1.61%

　　上周国内权益市场延续震荡走势，万得全A周涨幅1.61%，日均成交量维持在1.2万亿元附近。具体来看，创业板、中证2000、和中证1000涨幅靠前。上周港股恒生指数和恒生科技指数均上涨2.2%。从行业来看，上周通信、有色金属和电子上涨较多，交通运输、食品饮料和家电下跌较多。

　　事实上，自5月12日中美日内瓦会谈结束后，过去的4个交易周里，万得全A维持窄幅震荡，区间涨幅为1.68%，区间振幅仅为2.84%。《日内瓦经贸会谈联合声明》公布后，双方承诺互相取消 91%的关税，互相暂停24%的关税90天，仅保留4月2日以来10%的对等关税。然而从过去一个月的协议落实情况观察，美方陆续新增出台多项对华限制措施，包括发布AI芯片出口管制指南、停止对华芯片设计软件（EDA）销售、宣布撤销中国留学生签证等。接下来将举行的中美经贸磋商机制首次会议，意味着未来中美沟通的领域将更加丰富。泓德基金认为，接下来的一周，全球资本市场会高度关注中美在英国会谈结果。

　　从债券市场看，上周债市整体走出窄幅震荡状态，收益率“短强长弱”、曲线走陡。信用债收益率下行为主。泓德基金分析，展望下一阶段，尽管目前市场对关税谈判逐步脱敏，但中美会谈或短期提振市场风险偏好。从经济的角度来看，尽管5月财新制造业PMI落入收缩区间，6月以来地产成交同比下降，港口吞吐量边际转弱。但是价格类指标中，螺纹钢期货、焦煤、LME铝、猪肉与水果价格上升。前者是预期中的，后者的回暖略有惊喜但还不足以改变预期。维持债券震荡的观点。

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